市场需求持续释放 迈瑞医疗前景可期

时间:2022-01-08

  近日,迈瑞医疗发布了投资者关系活动记录表,公司在2021年10月21日至12月31日期间接受了649家机构调研,还就投资者比较关注的问题,如医疗器械集采和DRG/DIP政策对公司的影响、HyTest的收购、市场情况等,做了比较详实的回答。

  众所周知,国产扩容是解决“卡脖子”问题的关键。为促进医疗产业国产化进程、鼓励医疗产业健康发展,2021年12月28日,工业和信息化部、国家卫生健康委、国家发展改革委等10部门联合印发了《“十四五”医疗装备产业发展规划》。

  规划指出,“十四五”时期是全面推进健康中国建设、深入实施制造强国战略的关键时期,也是推进医疗装备产业高质量发展的关键时期。规划提出了2025年医疗装备产业发展的总体目标和2035年的远景目标——到2025年主流医疗装备基本实现有效供给,高端医疗装备产品性能和质量水平明显提升,初步形成对公共卫生和医疗健康需求的全面支撑能力;到2035年,医疗装备的研发、制造、应用提升至世界先进水平。

  该规划的出台,在医疗领域引发了激烈的讨论,有少数投资者开始担忧此举是对医疗行业的打压。而业内专家则明确指出,决策者的意图是通过鼓励高端医疗装备自主可控、鼓励国产器械公司崛起,提升我国医疗条件水平,减轻人们医疗支出压力,绝不是要限制产业的发展。结合近期备受关注的集采和DRG/DIP政策来看,医疗领域将打破原有的由渠道来主导的竞争格局,让产业发展重新回到技术创新为王的轨道。

  该专家指出,当前政策环境“对于迈瑞这样具有核心技术和产品高性价比两大优势的国产供应商而言尤为利好,特别是在进口仍占据主导地位的三级医院将更加倾向于采购优质的国产产品。”

  政策加持,伴随着医疗新基建的稳步推进,未来几年迈瑞医疗所在的医疗器械市场需求将进一步释放。根据毕马威的行业数据显示,中国医疗器械行业到2030年销售额将超过2000亿美元,占全球市场份额超过25%。业内分析人士认为,医疗器械行业属于弱周期的永续增长行业,在国产扩容的大背景下,国内医疗行业未来5年都将保持年均15%左右的增长。

  眼下,“公司国际市场 2021 年同期的高基数压力已经基本缓解,预计国际市场 2021 年四季度增速将有所回暖”,迈瑞医疗向投资者表示。

  那未来几年迈瑞医疗业绩趋势如何?东北证券预测,“迈瑞医疗2021年、2022年、2023年实现收入分别为 255.3亿元、308.5亿元、373.4 亿元,归母净利润 81.1亿元、97.1亿元、117.2 亿元”。

  估值层面,东北证券预测,2021年、2022年、2023年PE 分别为54、45、37倍。上述业内分析人士认为,“迈瑞医疗的合理估值是45倍,目前价格对应2022年前瞻PE为42倍左右,处于合理偏低状态。”

  迈瑞医疗以往的业绩,已经实现了令投资者满意的增长。从2018年10月在A股上市至今,迈瑞医疗的营收增长和净利润增长从未低于20%。

  详细数据来看,2019年营收165亿元,同比增长20.38%,归母净利润46.8亿元,同比增长25.85%;2020年营收210.26亿元,同比增长27.00%,归母净利润66.58亿元,同比增长42.24%;2021年前三季度,公司实现收入合计193.92亿元,同比增长20.72%,归母净利润66.63亿元,同比增长24.23%。

  值得一提的是,刚刚过去的2021年中,迈瑞医疗是唯一一家机构接待总量突破2000家次的公司,有投资者戏言迈瑞医疗被机构“踏破门槛”。深耕国内市场的同时加码国际市场的迈瑞医疗极具长期投资价值,被机构青睐成为市场关注的焦点实属必然,天风证券、国开证券、国元证券等众多机构均给予迈瑞医疗“买入”或“推荐”评级。

  在国家决心实施医疗改革、支持产业健康发展的政策环境下,在人人追求健康生活的社会环境下,正掌握核心技术、具备核心竞争力和稳定增长潜力的优质国产企业迈瑞医疗或将在后疫情时代成长为全球医疗器械行业的参天大树。

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